NUEVA YORK, 27 de mayo de 2026, 16:22 (EDT)
Las acciones de Wolfspeed Inc. cayeron con fuerza el miércoles, cayendo un 14,3% a 63,00 dólares a medida que se enfrió el rápido repunte de los chips de potencia de IA. La acción osciló entre 56,55 y 78,00 dólares, mientras que el ETF iShares Semiconductor, un fondo cotizado que cotiza como una acción y posee acciones de chips, cayó alrededor de un 1,1%; La tecnología en general estuvo casi estable.
Eso importa ahora porque Wolfspeed se ha convertido en una prueba volátil para determinar si los inversores seguirán pagando por chips de potencia vinculados a centros de datos de inteligencia artificial, no sólo por procesadores gráficos. Wolfspeed fabrica chips de potencia de carburo de silicio, o SiC, componentes diseñados para manejar alto voltaje y calor de manera más eficiente que el silicio estándar en algunas aplicaciones de energía.
La chispa del grupo llegó un día antes. Vicor elevó su guía de ingresos para el segundo trimestre a $142 millones desde $126 millones, citando mayores ingresos por productos y regalías de un nuevo licenciatario de su tecnología de sistema de energía patentada; Barron's informó que la noticia impulsó a Wolfspeed, Navitas Semiconductor y Monolithic Power Systems el martes. El director ejecutivo de Vicor, Patrizio Vinciarelli, dijo que la licencia otorgaba a los fabricantes de equipos originales y a los operadores de centros de datos de hiperescala “acceso de múltiples fuentes” a la tecnología de Vicor. (Barrón)
El miércoles, la lectura no estaba clara. Vicor aún ganó un 3,9%, pero Navitas perdió un 9,2% y Monolithic Power cayó un 2,5%, una cinta dividida que dejó a Wolfspeed expuesto después de su propio gran movimiento.
Parte del avance de mayo provino de una nota alcista separada de Citrini Research, que argumentó que el desarrollo de la IA está heredando partes de la cadena de suministro de vehículos eléctricos. Business Insider informó que Citrini calificó a Wolfspeed como “el único juego disponible” en su nicho, lo que contribuyó a impulsar un fuerte repunte a principios de este mes. (Business Insider)
Pero las propias cifras de Wolfspeed todavía parecen un cambio de rumbo, no una historia de crecimiento limpio. En su tercer trimestre fiscal, la compañía registró ingresos de 150,2 millones de dólares, una pérdida bruta de 40,0 millones de dólares y una pérdida neta de 119,9 millones de dólares; una pérdida bruta significa que los costos de producción excedieron las ventas antes de que se cuenten los gastos generales y otros gastos. Wolfspeed también informó alrededor de 1.200 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo y dijo que tenía suficiente liquidez para al menos un año después de la fecha de presentación. (SEC)
La administración ha tratado de mantener a los inversores enfocados en el balance y la hoja de ruta del producto. El director ejecutivo, Robert Feurle, dijo que la compañía logró "un progreso significativo en relación con nuestras prioridades", mientras que el director financiero, Gregor van Issum, calificó el trimestre como "otro paso importante" para fortalecer el balance después de que una refinanciación recortó la deuda total en 97 millones de dólares y se esperaba que redujera los gastos por intereses anuales en 62 millones de dólares. (SEC)
La historia de fondo aún está fresca. Wolfspeed surgió del Capítulo 11, el proceso judicial estadounidense que permite a una empresa reorganizar su deuda mientras continúa operando, después de recortar la deuda en casi un 70% y los costos anuales de intereses en efectivo en aproximadamente un 60%, informó Reuters el año pasado. (Reuters)
El riesgo es igual de claro. Un prospecto de la SEC de marzo registró la posible reventa de hasta 32,9 millones de acciones vinculadas a un accionista vendedor, incluidas acciones que ya se poseen, acciones de notas convertibles (deuda que puede convertirse en acciones) y warrants, que son derechos para comprar acciones. Wolfspeed dijo que no recibiría ganancias de esas ventas y que el registro no significaba que el accionista vendería, pero la presentación mantiene a la vista la presión de la oferta de acciones. (SEC)
Por lo tanto, el caso negativo no es complicado: si la demanda de centros de datos de IA tarda más en aparecer en los pedidos de Wolfspeed, o si la debilidad industrial y de los vehículos eléctricos persiste, los márgenes negativos y la posible oferta de acciones podrían limitar los repuntes. Un caso más sólido necesitaría pruebas más contundentes de que la nueva historia del poder de la IA está pasando de la narrativa del mercado a los ingresos.
Por ahora, la caída del miércoles dice que los operadores no han terminado de probar esa historia. Wolfspeed sigue siendo una apuesta apalancada sobre la demanda de energía de la IA y sobre si una empresa que acaba de reparar su balance puede convertir ese tema en ventas rentables antes de que la paciencia se agote nuevamente.
