HIVE sube en bolsa tras cerrar su acuerdo de infraestructura de IA con Bell-Cohere

HIVE Digital Technologies, una compañía que durante años ha cimentado su valoración en la minería de Bitcoin, está forzando una metamorfosis radical. Su división de computación de alto rendimiento, BUZZ HPC, acaba de cerrar un contrato de USD 220 millones por tres años para proveer infraestructura de inteligencia artificial (IA) a Bell Canada y a la firma de modelos de lenguaje Cohere. Este movimiento no es solo una nueva línea de negocio; es un intento desesperado por dejar atrás la volatilidad extrema que define al mercado de las criptomonedas.

La apuesta por la soberanía tecnológica

El acuerdo contempla la instalación de 2.304 chips Grace Blackwell de Nvidia en Columbia Británica. Estos procesadores, el estándar de oro actual para el entrenamiento de modelos de IA, permitirán que las empresas y el gobierno canadiense procesen datos críticos sin depender de servidores fuera de sus fronteras. Lo que los socios llaman "soberanía tecnológica" es, en esencia, una medida de seguridad corporativa y nacional. Al mantener el cómputo y la información bajo control local, Cohere se asegura una ventaja competitiva frente a clientes gubernamentales y empresariales que temen el traslado de datos sensibles a la nube de gigantes estadounidenses.

Para HIVE, el atractivo financiero es evidente. La empresa proyecta que este despliegue, previsto para finales de 2026 o inicios de 2027, sumará unos USD 70 millones en ingresos recurrentes anualizados (ARR, por sus siglas en inglés). Si consideramos que sus ingresos actuales por este segmento rondan los USD 35 millones, estamos ante una apuesta que podría triplicar su escala en servicios de infraestructura de IA. Esto me parece un giro estratégico necesario, pues el mercado ya no castiga a HIVE únicamente como una minera de Bitcoin, sino que empieza a valorarla como un operador de centros de datos de propósito general.

La realidad tras el entusiasmo bursátil

A pesar del optimismo que disparó sus acciones un 8,8% en Toronto, la ejecución es el eslabón más débil de esta cadena. HIVE viene de un año fiscal difícil, donde reportó ingresos por USD 297,8 millones, pero cerró con una pérdida neta de USD 148,4 millones bajo normas contables GAAP (principios de contabilidad generalmente aceptados que aseguran transparencia y comparabilidad entre empresas). Además, sus ingresos por minería de Bitcoin cayeron un 23,9% en el último trimestre, afectados por la subida en la dificultad de la red y la volatilidad del precio del activo.

La empresa todavía tiene que financiar la compra de estos costosos componentes, instalarlos y mantener la fidelidad de sus clientes en un mercado donde la tecnología queda obsoleta en meses. No hay que ignorar que el sector de los mineros reconvertidos, como IREN o Bitdeer, compite en una carrera donde el acceso a la energía barata y a los chips es la única ventaja real. En el caso de HIVE, la compra reciente del centro de datos de Boden en Suecia demuestra que la empresa busca consolidar activos físicos para reducir su dependencia de alquileres y mejorar sus márgenes a largo plazo.

Lo interesante acá es que la narrativa de HIVE ha cambiado de rumbo. Ya no es una historia sobre el precio del Bitcoin, sino sobre la escasez de cómputo para IA. El mercado ahora debe decidir si confía en que la empresa podrá sortear su abultada pérdida neta mientras realiza una transición operativa tan costosa y compleja. La fecha de entrega de los chips, programada para finales de 2026, es un plazo lejano en la escala de tiempo de Wall Street. La pregunta que queda es si los inversores tendrán la paciencia necesaria para esperar que el hardware se instale y genere el flujo de caja prometido.